A. 新三板制度創新 哪些股有望受益
是允許券商以股權、期權支付方式創新收費模式，促使券商開始著眼於全產業鏈構建。
二是允許公募基金投資新三板掛牌股票；券商做市業務可以採取借券等方式，對沖做市業務風險。
三是允許和鼓勵證券期貨經營機構到新三板掛牌融資。
四是允許做市庫存股持倉比例可以超過5%，進一步明確了券商自營、做市風險控制指標。
五是允許符合條件的證券公司、期貨公司、基金公司的子公司、證券投資咨詢機構、股權投資機構開展推薦或做市等業務，進一步擴大市場參與主體范圍。
六是允許證券公司開展掛牌企業股票質押式回購業務試點，進一步增強券商服務中小企業能力。
總之，「國六條」與證監會118號文這兩個重要文件有一個共同特點，產生了一個共同作用，就是加快了多層次資本市場的建設與創新，也使新三板實現了「彎道超車」和步入「快車道」。
新三板的三個拐點
2015年以來新三板出現了三個明顯拐點。
第一，投資和融資同步出現增長拐點。2015年截至5月22日，融資總量已達211.54億元，比2014年全年的132億元凈增將近100億元。融資量最大的達到50.32億元，融資次數最多的有4次。融資用途從補充流動資本到涉及股權激勵、項目融資、做市等方面。同時融資的外部性增強，加快了掛牌公司股權的分散度，股東人數超過200人的公司越來越多。
市場覆蓋的業態不斷加寬加厚。
新三板代表的新業態已經充分反映了中國信息經濟時代的特徵。如信息技術和生物醫葯市值已分別佔到市場總市值的26%和11%，這個特徵與早已邁入信息經濟時代的美國資本市場的市值佔比結構非常類似。
第二個拐點是市場交易由冷變熱，這個過程比預想的來得快來得猛。交易上的一個重要變化是，有交易行為的公司已佔三分之二以上，現在每天交易量基本穩定在10億元以上。
交易上另一個重要特點是做市商制度開始發揮作用，雖然比重還不是很大，但與協議轉讓方式相比，做市交易基本上形成了連續的價格曲線，做市板塊備受投資者關注。做市商的核心功能，並不是撮合交易，而是估值定價。這個作用開始顯現。做市企業的融資行為和融資比重均高於協議轉讓，做市企業的股價已成為發行增資、並購重組和股權質押的重要依據。
第三個拐點是，市場參與主體和合格投資者的增長速度超過了全國股轉系統的預研預判。
如果說上述三個拐點更多的是反映市場量的變化，那麼市場主體，包括全國股轉系統在內，其觀念和理念的變化使市場開始發生一些質的改變。
一種看法是：新三板的快速發展使券商真正有了客戶概念，以前都是圍繞通道做業務，只認標准條件不認人，只見樹木不見森林。現在券商業務模式都在改變，通過掛牌推薦和做市業務將投行、經紀業務、資管業務等業務鏈條全部打通並形成了協同效應。券商的盈利模式也不僅僅在推薦業務上，而是在掛牌後的持續發展業務中獲取收益。這是非常大的改變。
還有一種看法是：新三板為普惠金融找到了一種實現方式。這種小額快速按需的融資方式，可以在更大的范圍、更深的領域恢復金融的本質和草根性。
可以說，新三板支持創業創新已經具備兩個明顯優勢：
一是規模效應已經顯現。
二是制度優勢開始顯現。根據2014年年報披露，2320家掛牌公司盈利，佔比為86%，營業收入同比增長10.86%，平均凈利潤增長24%。尤其是掛牌公司經營活動產生的現金流同比增長了134.18%，反映出掛牌公司較強的現金獲取能力和經營質量。特別是以現代服務業為代表的新興業態公司數量佔比為30%，平均凈利潤增長61%。
掛牌公司已形成兩個重要特徵：一是成長性，二是草根性。中小微企業佔95%以上，民營企業佔95%以上，高新技術企業佔了80%。它們代表著中國經濟的未來，也成為新三板創新的動力和源泉。
所以說，新三板是資本市場創新的產物。
為企業創造實現夢想的可能條件
中小企業融資難主要難在兩點：一是信息不對稱，即投融資需求沒有一個全國性的公開信息了解平台。二是價格談不攏，股權融資的難點在於定價，原因是公司股份價值理論上等於公司未來盈利的貼現值，但未來又是很難預期的，致使企業與投資方對價很難談攏。目前普遍的解決辦法是簽對賭協議，這就意味著融資方將承擔喪失控制權的風險，從而失去股權融資的本質特徵。而新三板恰恰具備了信息披露和定價這兩個基本功能。通過源源不斷的掛牌企業信息披露，讓投資者了解了中小微企業信息和需求，又通過公開轉讓和交易，實現對中小微企業的估值和定價。
為此，全國股轉系統用了差不多一年的時間探索制度設計，學習了解全世界的先進經驗，總結分析交易所市場的經驗和教訓，認真聽取市場各方主體的意見和建議，並對新三板的歷史沿革，從代辦股份轉讓系統開始到中關村試點，到擴大到上海、天津、武漢等高新技術園區，最後一步擴大到全國的過程，進行了認真的梳理，最後形成了現在的66個制度、規則和指引。包括掛牌准入上不設財務標准，允許「小額、快速、按需」的融資安排，對200人以下融資實施豁免核准，不對定向發行的時間、價格、方式進行限制，不對股權激勵機制和股份鎖定期做出時間規定，發行人可自主選擇交易方式，交易方式之間可自由轉換等等，這些制度設計都是為了達到一個目的，就是最有效地實現投融資對接。
上海國際醫葯園區的一家掛牌公司是生物醫葯公司，該公司有主打產品，但尚未取得新葯許可證，未上市銷售，也沒有銷售收入。該公司在新三板掛牌後的7個月時間內進行了四次定向發行，融資3.99億元，開創了一家「種子企業」產品還沒投放市場、沒有銷售收入但在全國性證券交易場所成功融資的先河。這家公司在掛牌之前沒有任何一個外部投資者，公司股東僅有28人，掛牌後通過4次融資以及做市交易股東人數超過了300人。
在學習了解納斯達克的成功因素中，除了美國濃厚的創業文化和創新氛圍以外，發現有一條非常重要的因素，就是制度和技術的不斷創新，不拘泥場內場外，專注為發行人和投資人提供效率高、成本低、安全透明的資本市場平台。納斯達克對創新的包容度是非常大的，很多生物科技股僅僅還處在臨床二期、三期階段，離新葯報批、銷售還有一段距離，就上市了。據了解，2015年1月納斯達克上市的生物醫葯企業中處在臨床二期的有65家，市值最高的達到17億美元；處在臨床三期的有54家，市值最高的達到71億美元。很多有代表性的生物醫葯公司暫時都沒有營業收入。
納斯達克的包容從某種意義上來說是為了讓更多的企業來發行，讓更多的資源支持實體、支持創新創業。
新三板於2014年8月已實現電子化受理，2014年共受理申請1792家，2015年截至4月30日已受理967家，4月份單月受理就達618家。一旦這些企業2015年全部掛完牌，市場格局會發生很大改變，倒金字塔完全可能變成正金字塔。如果再加上區域市場掛牌公司，成千上萬個中小微企業必將形成一個寬廣堅實的金字塔底座。
創新仍然是新常態
目前全國股轉系統正在做的是加快制度創新，與市場創新同步。
新三板的起步和發展得益於國家政策紅利，也源自於制度創新。制度是牛鼻子，俗話說得好，有好的制度就有好的投資人，就有好的公司、好的中介。
未來真正的競爭絕對不是企業資源的競爭，而是制度創新的競爭，是差異化和多元化的比拼。
2015年隨著新三板的快速發展，也出現一些新情況和新問題。問題暴露出來是好事，可以幫助我們更好、更清醒地認識和了解市場。應該說全國股轉系統還處在初創階段，我們將會不斷跟蹤、分析、研判市場走勢，加快制度創新。
B. 新三板分層制度的好處在哪裡
，有兩個顯著的亮點。一是研究推出新三板
向創業板轉板試點；二是提出實施
內部分層，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。就前者來說，由於
明確表示新三板要「堅持獨立的
」，表示「公司掛牌不是轉板上市的過渡安排」，因此「轉板試點」也就只是一個試點而已，轉板公司數量有限，不會出現大規模轉板現象。否則，好公司都轉板了，新三板就成了垃圾板，這是不利於新三板發展的。而至於後者，才是
的最大亮點所在。畢竟新三板的內部分層，事關新三板的成敗，也是目前市場最關注的。
正如
所言，對新三板分層管理，利於降低投資人信息收集成本。但分層管理的意義並不局限如此。因為在新三板分層的情況下，一些好的企業，優秀的公司都會集中在「創新層」，而一些相對平庸，或業績普通甚至虧損的公司就會安排在「基礎層」。這樣的安排，不僅方便了投資者的投資，也即是利於降低投資人信息收集成本，讓投資者對企業的優劣，或對企業投資的風險，一看就能有一個大概的了解。因此，此舉極大地方便了投資。
而更重要的是，這種分層管理可以更好地留住好的企業。因為在優秀公司都集中在「創新層」的情況下，「創新層」
就會成為投資者關注的重點，這些公司的
就會得到充滿的挖掘。如此一來，「創新層」公司轉板到
的意願就不會很強烈了。因為在「創新層」
的
已經得到了較大的體現，企業融資不再困難。而且在新三板大力發展
的情況下，
也會活躍起來。「創新層」也就成了新三板內的「創業板」或「主板」市場。這對於新三板留住好的公司大有好處。也正因如此，新三板分層管理制度與「創新層」的發展狀況，決定著
未來發展的成敗。
C. 新三板憑借哪四大制度創新,開辟了中國資本市場發展新的篇章
現在滿屏借的是哪制度就可以重新了，如果開辟了資本的市場，發展的篇章也是可以的。
D. 請教一下 新三板的創新之處體現在哪些地方
，新三板是微型企業股權投資交易平台，政府鼓勵支持創新型企業到新三板上市掛牌，門檻很低
申請掛牌新三板的條件
非上市公司申請股份在代辦系統掛牌，須具備以下條件：
1、存續滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，存續期間可以從有限責任公司成立之日起計算；
2、主營業務突出，具有持續經營能力；
3、公司治理結構健全，運作規范；
4、股份發行和轉讓行為合法合規；
5、取得北京市人民政府出具的非上市公司股份報價轉讓試點資格確認函；
(一)股票已公開發行；
(二)公司股本總額不少於3000萬元；
(三)公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發行股份的比例為10%以上；
(四)公司股東人數不少於200人；
(五)公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；
(六)深交所要求的其他條件。
E. 為什麼要推出新三板創新層制度
1.研究推出新三板掛牌公司向創業板轉板試點；
2.提出實施新三板市場內部分層，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構；
3.新三板分層管理，利於降低投資人信息收集成本；
但分層管理的意義並不局限如此。因為在新三板分層的情況下，一些好的企業，優秀的公司都會集中在「創新層」，而一些相對平庸，或業績普通甚至虧損的公司就會安排在「基礎層」。這樣的安排，不僅方便了投資者的投資，也即是利於降低投資人信息收集成本，讓投資者對企業的優劣，或對企業投資的風險，一看就能有一個大概的了解。因此，此舉極大地方便了投資。這種分層管理可以更好地留住好的企業。
我是新三板周老師，望採納
F. 新三板最新政策，新三板市場或有多項制度創新
你好，有兩個顯著的亮點。一是研究推出新三板掛牌公司向創業板轉板試點；二是提出實施新三板市場內部分層，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。就前者來說，由於《意見》明確表示新三板要「堅持獨立的市場地位」，表示「公司掛牌不是轉板上市的過渡安排」，因此「轉板試點」也就只是一個試點而已，轉板公司數量有限，不會出現大規模轉板現象。否則，好公司都轉板了，新三板就成了垃圾板，這是不利於新三板發展的。而至於後者，才是《意見》的最大亮點所在。畢竟新三板的內部分層，事關新三板的成敗，也是目前市場最關注的。
正如《意見》所言，對新三板分層管理，利於降低投資人信息收集成本。但分層管理的意義並不局限如此。因為在新三板分層的情況下，一些好的企業，優秀的公司都會集中在「創新層」，而一些相對平庸，或業績普通甚至虧損的公司就會安排在「基礎層」。這樣的安排，不僅方便了投資者的投資，也即是利於降低投資人信息收集成本，讓投資者對企業的優劣，或對企業投資的風險，一看就能有一個大概的了解。因此，此舉極大地方便了投資。
而更重要的是，這種分層管理可以更好地留住好的企業。因為在優秀公司都集中在「創新層」的情況下，「創新層」掛牌公司就會成為投資者關注的重點，這些公司的投資價值就會得到充滿的挖掘。如此一來，「創新層」公司轉板到創業板上市的意願就不會很強烈了。因為在「創新層」掛牌公司的投資價值已經得到了較大的體現，企業融資不再困難。而且在新三板大力發展機構投資者的情況下，股票交易也會活躍起來。「創新層」也就成了新三板內的「創業板」或「主板」市場。這對於新三板留住好的公司大有好處。也正因如此，新三板分層管理制度與「創新層」的發展狀況，決定著新三板市場未來發展的成敗。
G. 新三板創新層什麼意思
新三板精選層簡單的說，就是新三板由於上市規則相對簡單，上市企業較多，普通投資者進入門檻太高，普通投資者無從下手，交易低迷。股轉公司為重新激活市場，設置一定的標准進行精選企業只要符合新三板精選層標准之一，那麼就可以進入，即：
1.市值不低於2億元，最近兩年凈利潤均不低於1500萬元且加權平均凈資產收益率平均不低於10%，或者最近一年凈利潤不低於2500萬元且加權平均凈資產收益率不低於10%。 2.市值不低於4億元，最近兩年營業收入平均不低於1億元且增長率不低於30%，最近一年經營活動產生的現金流量凈額為正。
3.市值不低於8億元，最近一年營業收入不低於2億元，最近兩年研發投入合計占最近兩年營業收入合計比例不低於8%。
4.市值不低於15億元，最近兩年研發投入合計不低於5000萬元。
H. 新三板公司治理的15項制度是什麼
根據《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第 3 號—章程必備條款》相關規定，新三板公司管理機制必須符合以下幾點：
三、公司治理機制健全，合法規范經營
（一）公司治理機制健全，是指公司按規定建立股東大會、董事會、監事會和高級管理層（以下簡稱「三會一層」）組成的公司治理架構，制定相應的公司治理制度，並能證明有效運行，保護股東權益。
1．公司依法建立「三會一層」，並按照《公司法》、《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第 3 號—章程必備條款》等規定建立公司治理制度。
2．公司「三會一層」應按照公司治理制度進行規范運作。在報告期內的有限公司階段應遵守《公司法》的相關規定。
3．公司董事會應對報告期內公司治理機制執行情況進行討論、評估。
（二）合法合規經營，是指公司及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員須依法開展經營活動，經營行為合法、合規，不存在重大違法違規行為。
1．公司的重大違法違規行為是指公司最近 24 個月內因違犯國家法律、行政法規、規章的行為，受到刑事處罰或適用重大違法違規情形的行政處罰。
（1）行政處罰是指經濟管理部門對涉及公司經營活動的違法違規行為給予的行政處罰。
（2）重大違法違規情形是指，凡被行政處罰的實施機關給予沒收違法所得、沒收非法財物以上行政處罰的行為，屬於重大違法違規情形，但處罰機關依法認定不屬於的除外；被行政處罰的實施機關給予罰款的行為，除主辦券商和律師能依法合理說明或處罰機關認定該行為不屬於重大違法違規行為的外，都視為重大違法違規情形。
2．控股股東、實際控制人合法合規，最近 24 個月內不存在涉及以下情形的重大違法違規行為：
（1）控股股東、實際控制人受刑事處罰；
（2）受到與公司規范經營相關的行政處罰，且情節嚴重；情節嚴重的界定參照前述規定；
（3）涉嫌犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。
3．現任董事、監事和高級管理人員應具備和遵守《公司法》規定的任職資格和義務，不應存在最近 24 個月內受到中國證監會行政處罰或者被採取證券市場禁入措施的情形。
（三）公司報告期內不應存在股東包括控股股東、實際控制人及其關聯方佔用公司資金、資產或其他資源的情形。如有，應在申請掛牌前予以歸還或規范。
（四）公司應設有獨立財務部門進行獨立的財務會計核算，相關會計政策能如實反映企業財務狀況、經營成果和現金流量。