美股歷史最長牛市給我們哪些啟示

A. 美股為什麼能十年大牛市

整體牛市是以實體經濟的真實韌性和發展程度為基礎的，簡單理解，創業環境越好，市場越活躍，越活躍，牛市時間越久，經濟平穩發展程度越高，牛市越穩定，所以美股10年說明美國的經濟韌性很強，美國的經濟基礎穩定，創業環境非常好

B. 如果熊市來了，你如何保護自己的投資

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美股本輪牛市在3月9日年滿「九歲」，如果再持續六個月將刷新美股歷史上的最長牛市紀錄。大部分市場人士都認為這個紀錄可以突破，但牛市能否平安挺到第十年似乎不太好說。

近日，知名投資人吉姆.羅傑斯預計他即將迎來一生中最慘烈的股票熊市，將會比他經歷過的任何市場低迷都更具災難性，而這一預測還沒有考慮貿易戰的因素。

羅傑斯經歷過幾輪嚴峻的熊市。就在本世紀，羅傑斯經歷了道瓊斯指數在金融危機期間跌幅超過50%的一輪大熊市——自2007年10月的高點跌至2009年3月的低點。還有在2000年至2002年的互聯網泡沫時期的熊市，當時道瓊斯指數自高點下跌了38%。

「因為債務的原因，下一個熊市將是我一生中最糟糕的一次，但是如果我們還遇到貿易戰，那麼情況將會比災難還要糟糕，」今年75歲的Rogers Holdings Inc.的董事長羅傑斯在莫斯科接受采訪時表示。「我極度地擔心。我讀了足夠多的歷史，經歷了足夠多的市場變化，所以知道貿易戰通常都是災難性的。」

被稱為固收衍生品交易界的傳奇人物、全球最大債基PIMCO的前基金經理（去年夏天退休）Harley Bassman周一（3月19日）撰文，闡釋了自己眼中「美股熊市真正到來的信號」。

他認為今年末很可能就是美股與美債收益率相關性開始反轉的時刻，即真正熊市到來的時分。

莫尼塔宏觀研究今年一直不斷的在提示美股的風險，其表示，

在以往幾次股災前，美聯儲均快速加息，並最終導致股市泡沫破滅。這一次美聯儲加息節奏非常緩慢，暫時沒有看到以往那種快速加息的跡象。但與此前不同的是，美債收益率已經處於長期低位很久時間，或許美聯儲不需要很快加息就會引爆股市泡沫。

簡單判斷，可能美聯儲再加息兩次就會導致警報敲響而按照過往情形簡單類推，觸及「警報線」後半年至一年的時間，股市就會面臨大跌。

沒有人能預測市場的未來走向。但是，居安思危，未雨綢繆總不是一個壞的主意。如果你擔心熊市的來臨，有哪些可以保護自己的方法呢？

你當然可以選擇空倉做壁上觀，但不入市同樣是有機會成本，早在2017就有人喊牛市到頭了，可結果呢？你怎麼知道2018年不會延續呢？

這個時候，你需要的其實是一個能托底的產品，讓你能夠既參與市場，緊跟指數，又有保底，不擔心虧錢。那麼市面上有沒有這樣的產品呢？了解過美國保險的人都知道這就是指數型壽險。

二，省稅避稅

有些投資達人要說我自己做一個投資組合，買入Call期權，也可以實現同樣保底的效果。但IUL作為人壽保險，具有的避稅功能就是其他的金融產品不能媲美的。

在美國，能省稅的賬戶無非是401K, IRA，每一個都要符合條件才能contribute而且額度都很小。人壽保險是為數不多的可以放很多錢進去，進行免稅增值的產品，因此美國的稅法對保險有非常嚴格的規定。只有符合稅法中的7702條例規定要求的保險產品，才能享受免稅政策。7702條款簡單的說就是它限定了一個人壽保險里投保人最多可以放多少錢進去進行免稅投資。相比之下，香港儲蓄分紅險從美國稅法的角度來看，就根本不符合規定，不被視為是保險產品，那麼自然也無法享受保險的免稅政策。

我們說了IUL這么多好處，但它的本質首先是保險，也就是被保人發生身故，保險公司就要賠償，因此就有保險的費用產生。所以把IUL和自己做投資相比，區別就在於IUL是用一部分收益給自己買了保障，而自己做投資是把收益切一塊下來給政府交稅。

三，保障傳承

如果你小孩未成年，或是房貸未付清，買保險是給家庭一個保障，這是必須的。如果子女已成年，你們自己的退休計劃也做的很好，給自己買保險的主要目的可能就是讓留給子女的資產最大化。如果你什麼也不做，留給子女的資產假設是100萬，其中有50萬是流動資產，如銀行存款、股票或共同基金。如果你用50萬流動資產的一部分假設30萬來買人壽保險，對一個50歲的人來講，這30萬可能能買到100萬或180萬人壽保險（取決於你年齡、性別和健康狀況），人過世後2-3周保險公司就會賠錢，而且沒有稅。我想像不出來還有什麼別的投資有這種既沒有稅又有保證的回報。

如果你不想人壽保險理賠納入你的遺產，你可以設立一個不可撤銷的人壽保險信託（ILIT）作自己保險的所有人和受益人。你百年後，這筆理賠進入這個信託賬戶，你的子女作為信託的受益人從這個賬戶拿錢。

四、結語

指數型壽險是一個不錯的產品，在風險可控的前提下可博得較高收益，尤其在投資環境不明朗時具有一定的吸引力，但它也並不是適合所有人的靈丹妙葯。每個人的情況都各有不同，我們認為好的服務是根據客戶的選擇來選擇產品，而不是反過來，削足適履，給所有人同一個產品。這也就是為什麼找一個可以代理全產品線的獨立保險經紀公司是更好的選擇。如果有您想了解更多美國保險產品的信息，歡迎添加我們的微信 adafinance3。

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C. 美國股市可以持續走牛，為什麼A股卻不會走出長期牛市

美國在2008年出現金融危機後，道瓊斯指數在2009年3月出現了6469點的低點。隨後美股在量化寬松等政策的影響下形成了10年之久的牛市行情，從當前來看還並沒有到頂的跡象。

同期，在同樣的時間段內，雖然A股在15年達到過5178的高點，但是到現在又再次回到了3000點以下。在這十年之間從漲幅上完敗美股。

4、沒有完整的懲罰機制

真正尊重管理層、尊重投資者的上市公司太少了。從上市輔導期的保薦券商，到成功上市後的財務審計機構等。大家都為了自己的利益出蔥郁大股東，從而縱容了一些列的違規行為屢禁不止。及時出了問題大不了財務辭職，獨立董事出局。這樣的情況前幾年可能還會有一些瞻前顧後，但是到了近兩年連遮遮掩掩都不願意做了。之所以出現這樣的情況，最大的因素就是違規成本太低！

綜上，之所以我們沒有走出連續的牛市，排除宏觀因素外，最核心的原因就是制度的不完善。只有嚴格的制才能使市場良性發展。擁有了完善的市場機制，投資者的結構就會發生變化，同時市場也就具備了長期走牛的基礎。令投資者欣慰的一點，從今年開始我們也見到了從嚴治理的決心，希望A股長期走牛從今年開始！

D. 投資大師巴菲特與索羅斯同時看衰美股，給我們什麼啟示

投資大師巴菲特與索羅斯同時看衰美股，給我們的啟示就是可能我們不能再在美股裡面盤旋了，需要跳出來看看別的國家的經濟，也有可能預示著本國家經濟的衰退，以及可能面臨著各種各樣的問題，雖然這些都是很正常的，但是在我們看來如果一個國家的經濟一旦產生危險就會變成整個國家的恐慌，那麼國家的事情是不是還能被很好地解決，而且現在是全球經濟化的時代，那麼我們是不是也會受到牽連也是不一定的，這樣的情況下誰都不敢保證是什麼樣子。

其實我們現在也能知道很多人可能是比較喜歡發達國家，但是相對來說我們只是看到了一方面，可能我們只看到了別人的強盛，我們是需要看到別人的長處來補充自己的不足，但是我們也應該為自己的祖國而自豪，我們的祖國給予我們足夠的安定，讓我們可以生活的更好，難道這不算是一種幸福么？就像是現在投資大師巴菲特和索羅斯同時看衰美股這樣的事情，其實對於自己的國家也是一種警示，我們是不是也要有這樣的發展性眼光，可能給我們的其實就是不能再在美股裡面了。

E. 美國股市靠什麼走十年大牛市，而A股又靠什麼走十年大熊市呢

美國股市能走出10年大牛市，而A股卻走了10年大熊市，兩國股市差距太大了。我認為美國股市必然是有自己的獨特和強大之處，美股靠以下幾點能走出10年大牛市：

第一點，美股靠強大的資金池

股票市場的上漲是需要資金支撐的，而美國股市具有巨大的資產在背後推動股市，這些超大資金目標一致，共同出力推高股市。

而A股市場沒有這個優勢，樓市才是我國股市含金量最高的市場，股市資金非常有限。即使股市有些資金也被IPO抽完，大股東套現完了，缺乏資金走10年大熊市。

但A股不同，A股是發現中股市，很多制度還不完善，存在很多空隙，讓一些資金有空隙可以操縱股價。最典型就是IPO制度，退市制度，披露制度，分紅制度，交易制度等等，這些都是存在很多不完善的地方。

通過上面進行分析，美國股市能走出10年大牛市，完全都是靠上面四點來支撐走牛的。

而咱們A股沒有這四個方面的走勢，美股漲走牛A股走熊，美股十年大牛A股就走十年大熊，兩市差距太大了。美股的優勢就是A股的缺點，A股就是靠這些缺點走出10年大熊市的。

F. 美國的股市，為什麼能夠形成一個大的牛市呢

美股長牛的本質是科技文明的發展，美股牛市主要由科技股推動而成，科技板塊為標普500的漲幅貢獻了22%的力量，僅蘋果一家公司就貢獻了4.1%。這輪牛市裡表現最好的10家公司里大多數是科技公司。在過去的一百年歷史中，美國物價基本穩定，GD增長基本穩定，也幾乎沒有大的戰爭，並建立了相對完善的證券業的監管制度。這些穩定的大環境都是美股長牛的基礎。

美國是一個促進消費的市場，國民的消費慾望越強，消費質量越高，那麼美國的經濟就會越好。甚至美國通過降低物價來促進消費。在這樣的趨勢下，銀行更願意讓民眾進行貸款，提前消費。於是就造就了其經濟的良性循環模式：通過刺激消費，提升企業營收，經濟和企業數據向好，上市公司利潤增加，推動股價攀升，股市長牛得以保持，股市大漲給予了美國投資者更多的財富，有了財富人們就更願意去消費，進而形成優質的循環。

G. 美國股市之所以能走出10年大牛市，靠的是什麼

美國股市的牛市開始於2009年3月次貸危機之後，從美國經濟最糟糕的時點起，美股一路向上走出了近十年的牛市行情，超過了美股歷史最長的牛市記錄，標普指數上漲了5倍之多，美股能接連創出新高，與美國股票市場的如下幾個特點有關。

美股的上市公司中有很多是高科技企業，由於其擁有核心技術，因此處於產業鏈的上游，盈利能力也強。就拿蘋果公司來舉例，手機領域蘋果公司的利潤超過全球整個行業的70%，而中國的華為、聯想等品牌在技術上無法與蘋果抗衡，市場佔有率和營業利潤和蘋果也無法站在一個高度。

一般情況下，刺激消費能夠提升企業營收，上市公司利潤增加，就能進一步推動股價攀升，所以股市長牛得以保持。不過，這樣的經濟環境也有缺陷，那就是民眾沒有存款，在遇到社會風險的時候經濟會發生動盪，今年的全球疫情就是一記重擊。目前為止，美國的股市依然還是保持著向上的勢態，這與上市公司本身良好的經營底子密不可分。

中國的股市要想健康向上發展，需要借鑒美國嚴格的市場制度，發揮退市制度的威懾力，推動優質企業的經營發展，讓投資者和融資者能在股票市場上取得雙贏。

H. 美股將迎來歷史最長牛市，細數6次大牛如何終

本輪量化寬松政策推動的牛市是標普500歷史上第二大，僅此於上世紀90年代由科技股主導的牛市，不過到7月，如果標普500不崩，將演變成歷史上最長牛市。

事實上，我們說美國股市，常常指的是美國三大指數，即道瓊斯工業指數，標普500指數，納斯達克綜合指數。而其中，最常用的，或者作為美國股市基準的指數還是標普500指數。

二戰後，美國共有11次牛市，其中標普500指數翻倍牛市次數共6次。平均來看，美國熊市持續10個月，跌幅35.4%，牛市32個月，漲幅106.9%，牛市持續時間是熊市的3.2 倍，呈典型的牛長熊短、漲多跌少特徵。

美國牛市整體還是與基本面和宏觀環境息息相關。通常伴隨著經濟擴張、低利率的宏觀環境，同時整個過程也是一個GDP增長節奏逐步向上或者穩定，失業率下降，即經濟基本面向上，或者轉好的階段。所以，牛市的發生無法脫離經濟基本面，長期的，此起彼伏的牛市更是需要所謂的「國運」向上。

美國當然有熊市，而且來的時候也很猛，熊市往往也和經濟基本面息息相關，通常伴隨著高通脹、低增長率的情況。因此，這個時候所謂的「救市」並不是股市一個局部的行為，而是一個國家經濟調整的系統性，全局性行為。以2008年後的次貸危機為例，美聯儲、財政部、甚至華爾街大行集體合作，給出的不單單是拯救股市的措施，而是向市場，向經濟注入流動性。

美國股市市場化的機制，一個最直接的效果就是，讓美國經濟和資本市場對接，美國經濟的景氣程度都會反映在股市之上。

I. 美國股市歷史多久經歷幾次大牛市，大熊市

1811年開始。有幾次牛市就會出現幾次熊市。比較著名的是1929年，1987年，2000年和2008年